Begyndelsen til enden på et af historiens største pengepolitiske eksperimenter er nu sat i værk.

Det er resultatet af den amerikanske centralbankchef Ben Bernankes udmelding onsdag aften klokken 20.00 dansk tid. Her offentliggjorde Bernanke, at centralbankens opkøb af obligationer 1. januar 2014 neddrosles med 10 mia. dollar om måneden fra svimlende 85 mia. dollar i dag til 75 mia. dollar fremadrettet. Dertil kommer mulighed for yderligere reducering af opkøbene.

»Komiteens udmelding i dag reflekterer en vurdering af, at økonomien vedbliver at gøre forbedringer,« indledte Ben Bernanke en pressekonference. Herefter understregede han, at centralbankens pengepolitiske komité vil følge den økonomiske udvikling nøje, og at der stadig er »langt igen«, før den amerikanske økonomi har nået sit normale niveau.

Beslutningen følger den seneste tid bedring arbejdsmarkedet og i huspriserne, og Bernanke venter, at den udvikling vil fortsætte.

Opkøbene er de største i historien nogensinde. De betyder, at USAs centralbank, Federal Reserve, nu ligger inde med obligationer for 3.300 mia. dollar eller tæt på 20 procent af det amerikanske bruttonationalprodukt.

Flere afgørende parametre har vist bedring på det seneste. Privatforbruget er steget betydeligt, og beskæftigelsen er ved at være tilbage på 2007-niveau. Samtidig er boligpriserne steget, og det samme er forbrugernes og virksomhedernes tillid til fremtiden.

Inflationen er dog fortsat helt nede på 0,7 procent, hvilket ligger et godt stykke under Federal Reserves mål på 2,0 procent. Men kommer der mere fart på amerikansk økonomi i 2014, vil det trække inflationen op og dermed gøre det farligere at fortsætte den lempelige amerikanske pengepolitik. Det er netop en del af årsagen til, at obligationsopkøbene nu neddrosles.

"Markedsreaktionen er en bet for ECB. Håbet i Frankfurt har været, at en nedtrapning ville give en stærkere dollar (og svagere euro), men Federal Reserve er langt mere troværdig som due end ECB. Derfor øges presset på ECB nu for at sætte handling bag ordene og levere en rentenedsættelse i januar. Hvis lav inflation er en bekymring for Federal Reserve skal det være en bankende migræne i Frankfurt," siger Ulrik Bie i sin kommentar til nedtrapningen.

Op til meldingen fra USAs centralbank stod analytikerne splittede over, hvorvidt de store obligationsopkøb ville fortsætte ind i 2014 eller blive nedtrappet nu.

Berlingske Business talte tidligere på ugen med en række danske økonomer og investeringsstrateger fra Sydbank, Nordea, Alm. Brand, Danske Bank, Bank Invest, Nordnet, Handelsbanken, Jyske Bank og Nykredit. Fire ud af ni svarede, at de regnede med, at nedtrapningen kom onsdag. Fire mente først, at nedtrapningen ville komme i det nye år. Mens Nordea garderede sig med et fifty-fifty-bud på, om nedtrapningen bliver annonceret i denne uge eller først i januar.

Samtidig viste en rundspørge foretaget af finanstjenesten Bloomberg, at 20 ud af 65 adspurgte internationale økonomer og strateger forventede, at nedtrapningen ville begynde i denne uge.